Complexul Energetic Oltenia a reușit să strângă cele aproape 4,63 milioane de certificate de carbon pe care trebuia să le predea pentru energia produsă în 2025, însă operațiunea nu s-a bazat doar pe cumpărări directe din piață. Pentru a face rost de certificatele necesare, compania de stat a apelat inclusiv la un împrumut uriaș, iar garanția pusă în joc au fost chiar încasările viitoare din vânzarea energiei electrice.
CEO a transmis că a finalizat achiziția certificatelor de CO₂ aferente producției de energie electrică din 2025 și că a respectat termenul legal de conformare, 30 septembrie. Comunicatul companiei pune accentul pe faptul că obligația a fost îndeplinită.
În spatele acestei conformări se află însă o operațiune financiară de amploare.
1,1 milioane de certificate, împrumutate
Pentru producția de energie electrică din 2025, Complexul Energetic Oltenia a avut de predat 4.629.199 de certificate de CO₂.
O parte importantă din această cantitate, aproximativ 1,1 milioane de certificate, nu a fost cumpărată direct de CEO, ci împrumutată de companie.
Certificatele au fost obținute de la Trafigura Trading (Europe) SARL, subsidiară elvețiană a grupului internațional Trafigura, unul dintre marii traderi de mărfuri la nivel mondial.
Dar împrumutul nu a venit fără garanții.
Pentru cele 1,1 milioane de certificate, CEO a cesionat în favoarea companiei Trafigura creanțe rezultate din contractele sale de vânzare a energiei electrice.
Cu alte cuvinte, Complexul Energetic Oltenia a pus drept garanție banii pe care urma să îi încaseze din energia vândută unor mari companii din România.
Printre clienții ale căror contracte au intrat în această operațiune se află PPC Energie, Electrica Furnizare, OMV Petrom, GES Furnizare, Nova Power&Gas, Electrificare CFR SA, EFT Power, Electric Planners și Monsson Trading.
Practic, pentru a avea acum certificatele necesare conformării, CEO a folosit ca garanție o parte din veniturile pe care le avea de primit din vânzarea energiei.
Peste 93 de milioane de euro în certificate
Dimensiunea operațiunii poate fi înțeleasă și dacă este raportată la prețul actual al certificatelor de carbon.
În prezent, un certificat CO₂ se tranzacționează pe piața europeană la aproximativ 85 de euro.
La această valoare, cele 4.629.199 de certificate necesare CEO ar avea o valoare de aproximativ 393 de milioane de euro.
Numai cele 1,1 milioane de certificate împrumutate ar valora în jur de 93,5 milioane de euro la prețul actual al pieței.
Asta înseamnă că operațiunea de împrumut nu este una marginală, ci reprezintă o parte semnificativă din necesarul de certificate al celui mai mare producător de energie pe cărbune din România.
În plus, contractul de împrumut presupune și plata unui comision variabil, calculat în funcție de perioada efectivă în care certificatele sunt utilizate. Prin urmare, costul total al împrumutului nu poate fi stabilit cu exactitate înainte de finalizarea perioadei de utilizare.
Restul certificatelor, cumpărate din piață
Cele aproximativ 3,5 milioane de certificate rămase au fost achiziționate de CEO din piață.
Operațiunile de cumpărare și împrumut nu s-au făcut într-o singură tranzacție. Certificatele au fost procurate pe parcursul anului 2026, o parte dintre operațiuni fiind realizate încă din 2025.
Important este însă că, până la termenul legal de conformare, compania de stat a reușit să adune întreaga cantitate necesară.
CEO a anunțat oficial că a restituit integral cele 4.629.199 de certificate corespunzătoare emisiilor generate de producția de energie electrică din 2025.
Nota de plată a carbonului: peste 2 miliarde de lei
Problema certificatelor de CO₂ este una dintre cele mai mari poveri financiare ale Complexului Energetic Oltenia.
În raportul companiei pentru anul 2025, cheltuielile cu certificatele de carbon și provizioanele constituite pentru deficitul de certificate au depășit 2,05 miliarde de lei.
Suma reprezintă aproape 60% din cifra de afaceri realizată de CEO în 2025.
Astfel, în timp ce compania anunță că și-a respectat obligația legală și a predat certificatele până la termen, mecanismul prin care a reușit să facă rost de ele arată presiunea financiară uriașă exercitată de costul emisiilor de carbon asupra producătorului de energie din Gorj și Dolj.
Ce s-ar fi întâmplat dacă CEO nu preda certificatele
Miza respectării termenului de 30 septembrie este foarte mare.
Pentru fiecare certificat care nu este restituit la termen, legislația prevede o penalitate de 100 de euro, iar plata penalității nu elimină obligația companiei de a cumpăra și preda ulterior certificatul respectiv.
În cazul celor 4,62 milioane de certificate, o eventuală neconformare ar fi însemnat o expunere financiară uriașă.
CEO a evitat această situație, dar pentru a ajunge la linia de sosire compania a trebuit să mobilizeze resurse financiare importante și să recurgă inclusiv la împrumuturi garantate cu creanțe din vânzarea energiei.
Compania de stat transmite că s-a încadrat în termenul legal și că a respectat, ca și în anii precedenți, obligația de restituire a certificatelor corespunzătoare energiei produse.
În spatele comunicatului oficial cu „termenul de conformare respectat” se află însă o realitate financiară mult mai complicată: miliarde de lei cheltuite pentru CO₂, milioane de certificate cumpărate și peste un milion de certificate împrumutate, pentru care CEO a pus garanție chiar pe banii pe care urma să îi primească din vânzarea energiei electrice.
